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首家上市“坏账银行”信达受追捧

  7月3日,中国华融资产管理公司发布初步招股书,拟在H股首次公开募股筹集20亿—30亿美元。华融将成为继中国信达之后第二家在港上市的“坏账银行”。此前中国信达已于2013年底在香港上市募集资金约25亿美元。

  华融在A股和H股均遭重挫的非常时期递交上市申请,[注册新西兰公司流程]9月上市时的前途未卜。不过,也有分析人士认为,当前经济仍处于下行周期,银行业的不良资产不断上升,坏账越多,“坏账银行”越有用武之地。而主打处置不良资产的华融因“卖点”独特,在港受投资者热捧程度或不逊于信达。

  华融预计9月在港上市

  “华融资产2015年肯定上市”,6月28日,中国华融资产管理股份有限公司董事长赖小民在中国银行业协会会议上说。他透露,计划今年9月推动中国华融在香港上市。

  昨日,记者从华融知情人士处获悉,华融已于近期向港交所提交了H股上市申请A1表。一旦通过上市委员会聆讯,便可展开路演,预计今年9月在香港上市。

  初步招股书显示,中金香港证券、花旗、高盛、汇丰及工银国际为华融此次IPO的联席保荐人。此次融资所得将用于充实资本,进一步强化不良资产经营能力,完善综合金融服务平台,并发展资产管理和投资业务。

  中国在上世纪90年代末,为最大限度保全资产,减少损失,成立了信达、华融、东方、长城4家金融资产管理公司,承接四大国有商业银行剥离出的巨额不良资产。中国华融资产管理公司受命接手当时中国最大银行工商银行的不良贷款。2012年9月完成股份改制,2014年在原有股东财政部、中国人寿基础上,成功引进美国华平集团、中信证券国际、马来西亚国库控股公司、中金、中粮集团、复星国际,以及高盛集团的战略投资。

  华融资产按照改制、引入战略投资、上市三部曲进行,目前处在集中力量推上市的阶段。对于上市的具体安排,昨日,记者致电华融资产相关负责人,不过其以“进入缄默期”为由,拒绝透露更多细节。

  首家上市“坏账银行”信达受追捧

  华融此次拟H股上市,难免会让人将其与首家上市的“坏账银行”信达相比。

  2013年底的香港股市发生了一件奇事,“好账银行”受冷遇,“坏账银行”受追捧。同为12月上市的中国信达和光大银行上市表现冰火两重天。

  作为2013年香港第一大IPO的光大银行H股发行,共募集资金32亿美元,但上市首日股价竟跌破发行价。而作为香港第二大IPO的中国信达H股发行,首日暴涨25.7%,共募集资金25亿美元,零售部分股票超额认购达160倍。

  为何“坏账银行”受到追捧,而“好账银行”却遭到冷遇呢?

  中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇对新京报记者表示,这与当时的经济形势下行有关。在经济下行之际,“好银账行”的业务增长空间有限,而坏账却在上升,作为处置不良资产的资产管理公司“坏账银行”则有独特的优势。加上,香港及国际投资者有自己的估值体系和价值判断,彼时正处于看空中国银行业时期,因此,2013年底同期上市的光大银行、中国信达便冰火两重天。

  知情人士透露,“[新西兰公司注册费用]坏账银行”的发家业务模式很简单,就是以较低成本拿到银行或其他金融机构的不良资产,再以高价卖出,赚取差价。而早期的四大资产管理公司有政策优势,以极低的成本获得不良资产,有的房地产、基建等不良资产后来成为优质资产,获利颇丰,有的甚至惊人。

  资料显示,2014年信达只有不到一半的业务收入来自坏账重组业务,但是,该业务却贡献了近2/3以上的利润。华融初步招股书则显示,截至2014年底,不良资产经营收入占总收入的56.1%,税前利润为93.4亿元,占税前利润总额的55.7%。

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